[반도체 경제학 5편] 소재 전쟁 — 중국의 카드에는 두 종류가 있다

[반도체 경제학 5편] 소재 전쟁 — 중국의 카드에는 두 종류가 있다

 

📌 도입 — "중국이 또 막았다?"

 

안녕하세요, 오십보입니다.

 

지난 4편에서 반도체를 만드는 재료들을 살펴봤습니다. 웨이퍼, 포토레지스트, 갈륨, 게르마늄, 희토류, 헬륨… 그리고 글 말미에 이렇게 썼습니다.

"언제든 지정학 리스크가 공급망을 흔들 수 있는 구조입니다."

 

2026년 7월 10일, 중국 상무부가 헬륨 수출 즉시 금지를 발표했습니다. 갈륨, 게르마늄, 희토류에 이어 헬륨까지. 뉴스 헤드라인은 또다시 "중국이 반도체 핵심 소재를 무기로 꺼냈다"로 가득 찼습니다.

[반도체 경제학 5편] 소재 전쟁 — 중국의 카드에는 두 종류가 있다"

 

그런데 이번 헬륨 사태를 들여다보니, 조금 다른 결이 보였습니다. 중국의 수출 통제에는 사실 두 가지 종류가 있었습니다. 오늘은 그 구분부터 시작하겠습니다.

📎 이 글은 2026년 7월 시점의 최근 뉴스를 바탕으로 구성한 공부노트입니다. 아래 나오는 구체적인 수치(점유율·물량·가격 변동률 등)는 자료·기관·시점에 따라 달라질 수 있는 참고용 추정치이며, 정책·수치는 이후 상황에 따라 변경될 수 있습니다.

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◼ 1부 — 중국의 카드: 공격형과 방어형

경향신문 베이징 특파원은 2026년 7월 12일 기사에서 중국의 수출 통제를 이렇게 정리했습니다. 황·요소수·헬륨처럼 자국 산업안보를 위해 통제하는 경우와, 미국을 겨냥한 희토류 통제나 최근 일본 기업 대상 이중용도 품목 통제처럼 상대국 압박 수단으로 쓰는 경우, 크게 두 갈래로 나뉜다는 것입니다.

 

이 두 가지를 구분하면 뉴스가 훨씬 명확하게 읽힙니다.

두 가지 전략 구분

 

유형 목적 대표 사례 핵심 논리

🛡️ 방어형	자국 산업·물가 보호	헬륨, 요소수, 황산	"우리도 부족하니까 먼저 챙긴다"
⚔️ 공격형	상대국 압박, 협상 카드	갈륨, 게르마늄, 희토류	"우리가 우위에 있으니 지렛대로 쓴다"

 

이 구분이 왜 중요할까요? 방어형과 공격형은 한국에 미치는 영향의 성격과 대응 방법이 전혀 다르기 때문입니다. 하나씩 풀겠습니다.

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◼ 2부 — 공격형 카드: 갈륨·게르마늄·희토류

공격형 수출 통제의 공통점은 중국이 세계 공급에서 강한 영향력을 가진 소재라는 점입니다. 중국 입장에서는 "너희가 우리 반도체를 막으면, 우리는 너희 반도체 재료를 막겠다"는 논리입니다.

공격형 3종 상세

① 갈륨(Gallium) — 2023년 8월부터 수출허가제

갈륨은 세계 공급에서 중국 비중이 매우 큰 소재로 꼽힙니다(자료에 따라 대략 60~80%대로 추정). 실리콘 반도체를 보완하는 차세대 소재인 질화갈륨(GaN)의 핵심 원료로, 5G 기지국 전력 증폭기, 군용 레이더, 전기차 충전기용 전력반도체에 쓰입니다. 미국이 대중국 첨단반도체 수출 규제를 강화하자, 중국은 2023년 8월 갈륨·게르마늄 수출에 상무부 허가를 요구하는 제도를 도입했습니다.

 

② 게르마늄(Germanium) — 갈륨과 동시 규제

게르마늄 역시 중국 비중이 상당히 높은 소재입니다(자료에 따라 대략 40~60%대로 추정). 광통신 케이블의 핵심 소재인 게르마늄 사산화물, 야간 투시경·열화상 카메라용 적외선 광학 렌즈, 일부 고주파 트랜지스터 소재로 쓰입니다. 군사용 수요가 높아 미국은 중국의 규제를 특히 민감하게 받아들이고 있습니다.

 

③ 희토류(Rare Earth) — 단계적 확대, 2025~2026년 전방위 압박

희토류는 17개 원소의 집합체입니다. 중국은 세계 희토류 생산에서 큰 비중(자료에 따라 대략 60~80%대)을 차지하며, 정제·가공 능력에서는 훨씬 더 압도적인 영향력(대략 85~90%대로 추정)을 가진 것으로 알려져 있습니다. 단순히 캐내는 게 아니라, 정제해서 쓸 수 있게 만드는 공정까지 강하게 장악하고 있다는 뜻입니다.

 

중국의 희토류 규제는 점진적으로 강화되는 흐름을 보여왔습니다. 최근 몇 년 사이 통제 대상 원소 수를 늘리고, 역외 적용과 기술 이전 통제까지 결합하는 방향으로 발전해왔습니다. 한국의 희토류 관련 수입에서도 중국 의존도가 높은 편으로 알려져 있습니다.

이 세 소재의 공통점은 명확합니다. 중국이 공급망에서 강한 영향력을 갖고 있기 때문에 협상 테이블의 카드로 쓸 수 있다는 것입니다. 미국이 엔비디아 GPU나 TSMC 첨단 공정 접근을 막으면, 중국은 이 소재들로 맞불을 놓는 구조입니다.

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◼ 3부 — 방어형 카드: 헬륨의 진짜 사연

2026년 7월 10일의 헬륨 수출 금지는 성격이 다릅니다. 이것은 중국이 힘이 있어서 막은 게 아니라, 중국도 부족하기 때문에 먼저 챙긴 조치라는 분석이 많습니다.

헬륨 방어형 배경

 

헬륨은 천연가스 생산 과정에서 나오는 부산물입니다. 생산이 미국·카타르·러시아에 집중돼 있고, 중국은 오히려 수입 의존도가 높은 나라입니다. 최근 자료에서는 중국이 소비하는 헬륨의 상당 부분(약 80%대 안팎)을 수입에 의존하며, 그중 대부분이 카타르·러시아산이라는 추정이 나옵니다.

 

그런데 이 두 공급원이 동시에 흔들렸습니다. 2026년 미·이란 갈등이 재점화되며 호르무즈 해협 정세가 불안해졌고, 이 여파로 카타르의 LNG·헬륨 생산 시설 일부가 타격을 입었습니다. 러시아 역시 앞서 아시아 지역에 대한 헬륨 수출 물량을 줄이겠다고 밝힌 상태였습니다. 두 공급원이 동시에 흔들리면서 전 세계 헬륨 공급이 상당폭 줄었다는 보도가 이어졌습니다.

 

이런 상황에서 중국이 헬륨 수출을 금지한 것은 "우리도 부족하니 자국 물자부터 챙기겠다"는 자국 우선 조치의 성격이 크다는 게 여러 분석의 공통된 시각입니다. 나틱시스의 한 이코노미스트는 AP통신 인터뷰에서, 전 세계 헬륨 공급 부족 상황에서 중국이 자국 산업을 보호하려 한 조치이며 다른 나라를 압박하려는 목적은 아닌 것으로 보인다고 언급했습니다.

 

그렇다면 헬륨 금지는 한국에 영향이 없을까요? 그렇지 않습니다. 글로벌 헬륨 공급 자체가 줄어든 상황이라 시장 전체의 희소성이 커졌고, 헬륨 가격도 단기간에 큰 폭으로 뛰었다는 보도가 나왔습니다. 중국이 의도했든 아니든, 결과는 공급 부족과 가격 상승입니다.

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◼ 4부 — 중국의 수출 통제 흐름

이 두 유형을 시간순으로 정리하면 전략의 진화 흐름이 보입니다. 아래 표에서 2024년 이후 항목들은 최근 뉴스 흐름을 바탕으로 정리한 것으로, 세부 시점·수치는 이후 변경될 수 있습니다.

타임라인 진화 2019~2026

 

시기 품목 유형 배경

2019년 전후	요소수 관련	🛡️ 방어형 성격	자국 비료·산업용 수요 확보 (수출검사 강화 등)
2023년 8월	갈륨·게르마늄	⚔️ 공격형	미국 반도체 수출규제 대응
2024~2025년	희토류 통제 확대	⚔️ 공격형	미·중 갈등 격화, 통제 원소 수 확대
2026년 상반기	황산 등	🛡️ 방어형	자국 배터리 산업 보호
2026년 7월 10일	헬륨	🛡️ 방어형	카타르·러시아발 공급 차질 대응

 

이 표를 보면 한 가지 패턴이 보입니다. 공격형은 미국의 규제 조치 이후에 나오는 경향이 있고, 방어형은 글로벌 공급망 위기가 터진 직후에 나오는 경향이 있습니다. 중국의 수출 통제는 계획된 전략과 상황 대응이 뒤섞인 복합적인 행동으로 볼 수 있습니다.

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◼ 5부 — 한국은 어디 서 있나

한국은 이 소재 전쟁에서 여러 겹의 취약함을 안고 있습니다.

한국 3겹 취약점

 

첫째, 최종 제품 생산은 최상위권이면서 소재는 수입 의존도가 높습니다. 삼성전자·SK하이닉스가 D램과 HBM을 세계에서 가장 많이 만드는 축에 속하지만(정확한 점유율은 통계 기준에 따라 다르며, 두 회사가 글로벌 상위권을 차지한다는 점은 여러 자료에서 공통적으로 확인됩니다), 그 재료의 상당 부분은 중국·일본·미국에서 옵니다. 공급이 막히면 생산에도 영향이 갈 수 있습니다.

 

둘째, 중국은 최대 소재 공급국이자 최대 수출 시장 중 하나입니다. 한국 반도체 수출에서 중국이 차지하는 비중이 상당히 큽니다. 소재를 사오는 나라에 완제품을 팔기도 하는 구조라, 중국과 무작정 갈등할 수도 없는 처지입니다.

 

셋째, 일본과의 소재 리스크도 여전히 진행형입니다. 2019년 수출 규제 이후 불화수소 국산화는 상당 부분 진전됐지만, 포토레지스트는 세부 공정(특히 고급 EUV·ArF 공정용)일수록 여전히 일본 기업 비중이 높은 편입니다.

 

그렇다면 한국의 대응은 어느 수준일까요? 정부는 2019년 이후 소부장(소재·부품·장비) 독립을 국가 과제로 선언했고 일정 성과를 냈습니다. 그러나 갈륨·게르마늄·희토류 분야에서는 호주·캐나다 등과의 대체 공급처 협력이 아직 충분하다고 보기는 어렵습니다. 헬륨은 한국의 직접 의존도가 상대적으로 낮은 편이지만, 글로벌 가격 상승의 영향까지 완전히 피하기는 어렵습니다.

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◼ 6부 — 투자자 관점: 이 전쟁이 주가에 미치는 영향

소재 전쟁은 크게 세 방향으로 주가에 영향을 줄 수 있습니다.

 

① 반도체 대형주의 원가 부담 증가. 소재 가격이 올라가면 칩 생산 원가도 오를 수 있습니다. 다만 대형 반도체 기업들은 소재 상당 부분을 장기 계약으로 확보하는 경우가 많아, 즉각적인 타격보다는 시차를 두고 반영되는 경향이 있습니다.

 

② 소부장 기업의 구조적 기회. 소재 공급 리스크가 커질수록 국산화·내재화 수요가 늘어납니다. 포토레지스트, CMP 슬러리, 특수가스, 반도체 세정 소재 등에 진입한 국내 기업들에게는 중장기적으로 기회 요인이 될 수 있습니다.

 

③ 지정학 리스크 프리미엄. 한국 반도체 주식에는 지정학 리스크가 일정 부분 할인 요인으로 반영되는 경향이 있습니다. 공급망 불안이 커질수록 이 할인폭도 커질 수 있으며, 이것이 과도한 공포인지 합리적인 반영인지를 구분하는 것이 투자자에게는 중요한 판단 지점입니다.

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📌 정리 — 세 줄 요약

첫째, 중국의 수출 통제에는 두 가지 결이 있습니다. 갈륨·게르마늄·희토류처럼 자국이 강한 영향력을 가진 소재로 상대를 압박하는 '공격형'과, 헬륨처럼 자국도 부족해서 먼저 확보하는 '방어형'입니다.

 

둘째, 헬륨 금지(2026년 7월 10일)는 카타르·러시아발 공급 차질 속에서 나온 자국 우선 조치라는 분석이 많지만, 결과적으로는 글로벌 헬륨 가격 상승으로 이어졌습니다.

 

셋째, 한국은 최종 반도체 생산에서는 최상위권이지만, 그 소재 공급망의 상당 부분을 중국·일본에 의존하는 구조적 취약점을 안고 있습니다. 소부장 국산화는 진행 중이나 아직 충분하지 않습니다.

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💬 오십보 한마디

뉴스에서 "중국이 또 반도체 소재를 막았다"는 헤드라인을 볼 때, 한 번쯤 물어보시길 권합니다. "이건 공격형인가, 방어형인가?" 그 질문 하나만으로도 이 사태가 얼마나 심각한지, 한국에 어떤 종류의 영향을 주는지를 좀 더 차분하게 읽을 수 있게 됩니다.

 

다음 6편에서는 웨이퍼가 공장에 들어온 뒤 어떻게 수십억 개의 트랜지스터가 새겨지는지, 그 제조 공정의 세계로 들어갑니다.

오늘도 한 걸음, 오십보.

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